“Tiếp tục cắt giảm lãi suất sẽ ít có tác dụng đối với tăng trưởng tín dụng”

Theo bộ phận phân tích của ANZ, lạm phát thấp tạo dư địa cho Việt Nam tiếp tục nởi lỏng chính sách tiền tệ.

Từ ngày 29/10/2014, Ngân hàng Nhà nước bắt đầu giảm trần một loạt lãi suất tiền gửi. Tiền gửi USD có trần lãi suất là 0,75%/năm (giảm từ 1%). Đối với các khoản tiền gửi kỳ hạn dưới 6 tháng, trần lãi suất tiền gửi VND giảm từ 6% xuống còn 5,5%.


NHNN đã nới lỏng chính sách tiền tệ vào ngày 18/03/2014 khi cắt giảm lãi suất tái cấp vốn 50 điểm cơ bản, xuống còn 6,5%, đưa tổng mức cắt giảm đến 850 điểm cơ bản kể từ đầu năm 2012.

Lãi suất qua đêm VND tăng lên mức trung bình 2,45% vào tháng 10, so với mức 2,16% hồi tháng 9. NHNN tiếp tục hút thanh khoản VND khoảng 200.000 tỷ đồng bằng phát hành tín phiếu NHNN.

Với thực trạng thị trường vốn hiện nay cũng như cầu nội địa yếu, ANZ cho rằng tiếp tục cắt giảm lãi suất sẽ ít có tác dụng đối với tăng trưởng tín dụng. Thanh khoản ở các ngân hàng đang dư thừa giữ cho lãi suất tiền gửi thấp.

ANZ nhấn mạnh nếu lạm phát tiếp tục giảm, nó sẽ tạo ra dư địa cắt giảm lãi suất và vẫn duy trì lãi suất thực dương. Tuy nhiên, ANZ nhìn thấy rủi ro hơn khi NHNN tiếp tục nới lỏng nếu lạm phát tiếp tục thấp và tăng trưởng tín dụng không tăng.

11 tháng: Huy động vốn tăng 14,74%, tín dụng tăng trưởng 10,22% NHNN cho biết, đến ngày 27/11/2014, tổng phương tiện thanh toán tăng 13,28%, huy động vốn tăng 13,33% so với cuối năm 2013. Trong đó, huy động vốn VND tăng 14,74% chủ yếu ở khu vực dân cư trong điều kiện mặt bằng lãi suất VND giảm cho thấy gửi tiền vào hệ thống ngân hàng vẫn đang là kênh lựa chọn tốt của người dân. Thanh khoản của các TCTD được đảm bảo và dư thừa, lãi suất trên thị trường nội tệ liên ngân hàng ổn định ở mức thấp. Cũng tính đến ngày 27/11/2014, tín dụng toàn hệ thống các TCTD đối với nền kinh tế tăng 10,22% so với cuối năm 2013. Về lãi suất cho vay, đến nay mặt bằng lãi suất huy động và cho vay bằng VND đã giảm 1,5-2,0%/năm so với cuối năm 2013, góp phần tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh nhưng vẫn đảm bảo mục tiêu kiểm soát lạm phát và ổn định thị trường tiền tệ.